Kritisk til Statoil-røre

- Regjeringen må vise eiermakt i Statoil, sier Lars-Henrik Røren, som ikke vil kjøpe verken Statoil, Orkla eller Norske Skog.

Av: Journalist Bjørn Henning Grandal, Finansavisen (16.05.2009)

Lars-Henrik Røren, som er partner i Jan Petter Sisseners selskap Sissener AS, er oppgitt eller rettere sagt sjokkert over regjeringens holdning til Statoils oljesandsprosjekt i Canada.

- Min mening rundt dette har vært den samme siden høsten 2007, sier han.
Han peker på at flere av dagens Regjeringsmedlemmer blandet seg inn da Norske Skog ville legge ned Union i 2005. Regjeringen brukte eiermakt for å stoppe opsjonsprogrammet i Hydro og i Aker Solutions-saken har omtrent hele regjeringsapparatet vært på banen. I Statoil, der staten har full kontroll, vil Regjeringen derimot ikke blande seg inn i beslutninger med omfattende økonomiske, politiske og miljømessige aspekter. Oljeselskapets oppkjøp av oljesandprosjektet i Canada og Regjeringens ansvarsfraskrivelse er intet annet enn en skandale, sier han.

- Det er vanskelig å se den kommersielle attraktiviteten i dette, men det får være Statoils sak. Langt verre er det at utvinning av oljesand er seks-syv ganger mer forurensende enn produksjon av nordsjøolje.
Han peker på at det er norgeshistoriens største internasjonale investering. 100 milliarder kroner skal investeres av Statoil i Canada de neste 7 årene. Da holder det ikke å si at de negative miljøkonsekvensene er opp til myndighetene i Canada å håndtere. Jeg skulle likt å se at regjeringen holdt seg passiv dersom Statoil hadde investert stort i atomkraft i utlandet, sier han.

 


Dårlig investering

 

Oljesandsinvesteringene i Canada er en av flere årsaker til at Røren ikke ønsker å investere i Statoil-aksjen, slik situasjonen er nå.

- Statoils ledelse og styre viser en dårlig holding til lokalt og globalt miljø. Statoil er i beinhard konkurranse internasjonalt rundt lisenstildelinger, og da holder det ikke med en hovedeier som ikke ønsker å være med å styre selskapet.

Røren er heller ikke spesielt glad i Orkla eller Norske Skog som aksjeinvestering.

- Jeg tror ikke at Orkla vil greie å gjøre det bedre enn markedet. Derfor er aksjen en unødvendig porteføljeinvestering. Selskapet har rotet det litt til for seg etter den gode Heyerdahl-tiden. Aksjeporteføljen er halvvert samtidig som gjelden nesten er doblet. På grunn av blant annet REC-, Elkem Solar- og Sapa-eksponeringen har selskapet blitt langt mer syklisk enn tidligere og langt mer kapitalintensiv, sier han.

Norske Skog har Lars-Henrik Røren vært skeptisk til lenge.

- Jeg forstår fortsatt ikke hvordan Norske Skog vil greie å overleve i kampen om risikokapitalen. Selskapet opererer i en svært kapitalintensiv bransje og akkurat nå er det kun fokus på å kutte kostnader. Selskapet har den svakeste balansen av skogselskapene og hvis markedet en gang snur har de ingen sjanse i kampen om å opprettholde eller øke markedsandelene. Avispapirmarkedet kan sammenlignes med seilskip etter at dampskipene overtok.

 


Blir ikke verre

 

Oslo Børs har steget kraftig i det siste, og rett før påske sa Røren til Finansavisen at 2009 sannsynligvis vil bli et svært godt år i aksjemarkedet.

- Vi tror fortsatt at børsen skal opp, men markedet har gått mye og det kan godt bli litt ruglete på kort sikt. Det grunnleggende for aksjemarkedet er at ting ikke blir verre. Makrotallene er langt fra gode om dagen, men markedet bryr seg lite om nivået. Det sentrale for aksjemarkedet er trendutviklingen for ledende indikatorer og ikke de inntjeningsmessige og realøkonomiske bevis for bedring, sier han.

  Når det gjelder kjøpskandidater så fokuserer Røren primært på store, solide og til dels likvide aksjer. REC, Hydro, PGS, RCCL og Veidekke står alle på kjøpslisten.

- REC tror jeg blir en kule i andre halvår. En emisjon tror jeg vil være en katalysator for en kursoppgang. Det vil løse opp i finansieringen og aksjen kan lett komme til å gå 30-50 prosent i etterkant av emisjonen.

Lars-Henrik Røren tror heller ikke at Hydro nødvendigvis vil bli noen "hit" på kort sikt.

- Aksjen har slitt litt i det siste og er litt sentimentstyrt. De neste ukene er det sannsynlig med en sideveis utvikling, men aksjen er billig og den kommer.

PGS har falt over 20 prosent på tre dager og seismikkselskapene sliter med å holde marginene oppe. 2010 er fortsatt et stort spørsmålstegn. Røren mener likevel at selskapet er verdt å satse på.

- Vi er investorer og ikke tradere og løfter blikket når det gjelder PGS.

RCCL og Veidekke har Røren også anbefalt tidligere og han gjør det igjen

- Vi står fortsatt fast på RCCL selv om den har vært gjennom en formidabel oppgang. Veidekke har taklet nedturen svært godt og var tidlig ute med å skallere ned risikoen i porteføljen. 1. kvartal rapporten var allikevel en tankevekker, men kombinasjonen av iverksatte tiltak, balansen og dagens aksjekurs gjør meg trygg på at tidspunktet er riktig. Venvold fremstår som en bauta av en leder; Trygg, stabil og svært dyktig, sier han.

 


Potensielle raketter

 

For de litt mer risikovillige er Songa Offshore og Deep Sea Supply Rørens kandidater.

- Begge kan bli skikkelige kursraketter. For Songa er det trolig null eller gull. Jeg tror på gull. Hovedeier Blystad sitter med veldig mye aksjer og det er betryggende i en fase der diskusjoner mellom aksjekapitalen og gjelden kan oppstå. Selskapet må ha kontrakter og kommer de kan aksjen doble seg på svært kort tid. Deep Sea Supply er en glemt aksje. Supplymarkedet har bedret seg betydelig uten at aksjen har reagert oppover.

Skriv ut artikkel \\\

Aktuelle artikler

MiFID

Verdipapirforetaket Sissener AS har konsesjon til å utøve aktiv forvaltning, ordreformidling og finansiell investeringsrådgivning. Dette innebærer blant annet at Sissener AS er underlagt MIFID-direktivet, som er inkorporert i verdipapirhandelloven med tilhørende forskrifter.

 

Samarbeidspartnere

For å sikre betryggende kontroll og kvalitetssikring har Sissener AS valgt å benytte eksterne leverandører til deler av driften og til tjenester som ikke hører til virksomheten. Våre samarbeidspartnere er alle blant de ledende innen sine områder.

Aktuelle linker